两大国资央企斥600亿托市，万亿险资接力看多！上市公司掀起增持回购潮，证监会加码监管护盘

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级

　　来源：时代周报-时代在线

元股证券:ygzq.hk

图片来源：图虫创意

　　维稳资本市场已经成为自上而下的政策导向，一套涵盖政策工具、国资资金、监管制度多层次逆周期调节体系加速落地，对冲市场短期剧烈波动。

　　7月20日，证监会党委书记、主席吴清在北京赴证券营业部调研，与包括大中小散各类投资者的8名代表面对面交流，就促进资本市场稳定健康发展听取意见建议。投资者提出要强化量化及AI程序化交易监管，进一步推动上市公司加大分红力度，提高证券违法犯罪成本等。

　　就在前一天，7月19日晚，国务院国资委直属两大国有资本运营试点央企中国国新控股有限责任公司（以下简称“中国国新”）、中国诚通控股集团有限公司（以下简称“中国诚通”）同步对外披露二级市场大额增持进展，合计已投入近600亿元资金布局A股核心资产。

　　不同于短期应急护盘，两家企业均将此次增持定义为中长期战略配置，资金依托央行股票回购增持专项再贷款持续投放，这也意味着国内A股跨周期调节资金体系进一步成型。

　　对于此次增持的细节，时代财经致电致函中国国新和中国诚通，但截至发稿，未收到回复。

　　多家央企的配套维稳举措同步落地。7月20日盘前，中煤能源（601898.SH）、中国中车（601766.SH）、中国铝业（601600.SH）、国电南瑞（600406.SH）、中国神华（601088.SH）五家央企集中发布增持、回购、资产注入、分红相关方案，稳定市场预期。其中三家披露具体规模的企业，控股股东增持计划合计区间达12亿至24亿元。

　　此外，7月20日，五家资产管理规模超万亿元的险资机构一起发声力挺股市。其中，中国太保（601601.SH）表示将持续加仓科技、消费、新能源个股与ETF，年内已持续提升权益仓位；中国平安（601318.SH）称将依托长线资金优势，加码新兴产业、先进制造、低估值价值标的；新华保险（601336.SH）同样看好市场长期价值，将发挥长期资金优势增加权益配置。

　　中国人保则坚定看好中国资本市场发展前景，将坚决当好中国资本市场的价值发现者、维护资本市场稳定的压舱石和服务实体经济的主力军；中国人寿集团表示，旗下国寿资产将始终坚持保险资金长期投资、价值投资、稳健投资理念，持续发挥公司推动中长期资金入市相关工作机制作用，把握战略配置机会，优化提升权益投资结构和比例，加大配置现代产业体系和新质生产力等重点领域。

　　某证券研究所宏观经济首席分析师王天（化名）在接受时代财经采访时表示，本轮增持标的分为两大方向：一是估值处于低位、业绩扎实，股价与基本面明显脱节的央企；二是前期经历深度回调的科技赛道，操作核心目标为修复市场行情。

　　系列利好快速传导至二级市场。7月20日尾盘，华夏科创50ETF、易方达创业板ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等头部宽基ETF迎来集中买盘，拉动对应指数翻红。港股全线走高，当日恒生指数收涨约2.4%报25143点，恒生科技指数上涨约2.8%报4752点。海外机构态度同步转暖，据中证海外资讯，国际投行花旗调整新兴市场持仓策略，将中国市场上调至“超配”评级。

　　两大国资平台同步入市托底，专项再贷款工具持续优化

　　作为国内仅有的两家国资委直属国有资本运营试点央企，中国国新、中国诚通二者核心职能聚焦“管资本”，不开展实体生产经营，主要负责优化国有资本布局、管理上市公司市值，同时承担A股跨周期调节职能。

　　中国国新表示，旗下国新投资有限公司（以下简称“国新投资”）相关主体已经使用股票回购增持专项再贷款及配套资金超500亿元，用于维护市场稳定，未来还将继续用好用足再贷款这一政策工具，同时配以自有资金继续增持中央企业股票，“坚定看好中国资本市场发展前景，坚定支持央企科技创新和高质量发展。”

　　中国诚通及旗下全资子公司北京诚通资本投资有限公司（以下简称“诚通资本”）、北京诚旸投资有限公司（以下简称“诚旸资本”）聚焦国资央企大额增持中国股票资产，累计买入近百亿元。中国诚通同样表示：“坚定看好中国经济和中国资本市场前景，后续将继续使用自有资金和股票回购增持再贷款大额增持国资央企和科技企业股票及ETF，全力维护资本市场平稳运行。”

　　其中，中国国新在2010年成立，2016年被纳入首批国有资本运营试点。该集团官网数据显示，截至2025年末，其总资产突破万亿元，连续五年年度利润稳定在200亿元以上。

　　中国国新已搭建起千亿规模国家级科创基金矩阵，重点投向半导体材料、高端装备、新能源、人工智能等硬科技领域，持续助力央企重组、培育战略性新兴产业。

　　此次超500亿元二级市场增持全部由其全资子公司国新投资落地，该平台也是中国国新唯一二级市场直投主体。目前国新投资已参与数百家央企上市公司股权运作，长期持有能源、军工、通信、高端装备等低估值高分红央企标的，同步配置多只央企主题ETF。

　　成立于1992年的中国诚通，在2005年率先成为国有资产经营公司试点，专门处置央企非主业、不良资产，2016年与中国国新同步升级为国有资本运营试点。

　　根据中国诚通官网，旗下各类基金总规模超7100亿元，核心包含国调基金、混改基金两大国家级基金及多支债转股专项基金；股权管理业务规模突破2000亿元，累计投入930亿元推进大型央企重组整合，现为五家一级央企主要股东。

配资炒股

　　本次近百亿元增持由中国诚通联合诚通资本、诚旸资本共同实施，诚旸资本是集团专属二级市场运作平台，主营个股增持、定增与指数ETF配置。事实上，此次并非两家平台首次同步开展逆周期操作。2025年4月全球市场震荡、A股大幅回调时，中国国新出台800亿元增持方案，中国诚通则获批千亿级再贷款额度同步进场承接抛压。

　　对于中国国新、中国诚通大额增持的资金，王天告诉时代财经，2024年推出的股票回购增持专项再贷款工具是资本市场维稳重要制度突破，首次将资本市场平稳运行纳入央行政策目标。

　　2025年，股票回购增持再贷款与证券互换便利合并，总可用额度达8000亿元。配套政策同步优化，贷款期限由1年拉长至3年，企业自有资金出资比例从30%下调至10%，上市公司股权质押亦可充当担保品，显著降低增持资金门槛。

　　利率端持续下调，工具初始央行基准利率1.75%，后下调至1.5%，当前执行利率仅1.25%。王天指出，央企稳定分红带来的股息收益足以覆盖该笔融资成本，两大国资平台增持具备可持续的市场化收益逻辑。

　　上市公司掀起增持回购潮，短期托底难解央企估值折价难题

　　7月以来，A股波动持续放大。中国国新、中国诚通两大国资运营平台启动大额增持，以国家队资金落实资本市场逆周期维稳需求。

　　7月13日至7月17日，市场迎来一轮深度阶段性回调，各大宽基指数同步大跌。其中，上证指数单周下跌5.81%，收报3764.15点；深证成指、创业板指分别下挫8.9%、10.78%，科创50指数跌幅更是达到16.93%，科技成长赛道成为调整重灾区。

　　王天向时代财经分析，近600亿元长线增持资金集中落地，短期将直接确立市场政策底。和散户、公募等短线交易资金不同，本次入市资金具备长期配置属性，持续的底部买入预期能够对冲融资盘平仓、量化程序化交易带来的踩踏抛压，缓解市场流动性负反馈。

　　从中期维度看，此次增持将重塑市场估值定价体系。资金重点布局能源、军工、通信、高端装备等低估值央企，当前央企蓝筹平均股息率高于专项再贷款融资成本，具备稳定可持续的配置收益；同时改善市场资金扎堆短线题材、冷落实体成长产业的失衡格局。

　　长期来看，低成本政策性资金常态化逆周期入市，能够平抑短期投机行为引发的剧烈震荡，逐步改变A股散户占比高、资金持仓周期短的市场特征，推动价值投资成为主流交易逻辑。

　　与此同时，王天指出，此次操作打通货币政策、国有资本运营、实体产业三者联动路径。央行低成本再贷款经由国资平台投向二级市场，既规避央行直接入市干预定价，又借助国有资本载体实现政策资金精准滴灌实体上市企业。

　　国内本土化资本市场调节机制优势在于精准高效，资金仅在市场极端异动时定向托底，持续释放战略看多信号，帮助市场形成“下跌有支撑、上涨有空间”的稳定预期，中长期利好A股结构性行情。

　　不过王天同时指出了两大现实约束。其一，增持资金难以直接拉动下半年宏观经济，仅能缓解账户浮亏；只有市场走出持续赚钱效应，才能修复居民资产负债表、提振消费内需。其二，大额增持仅能短期托举股价，无法根治央国企长期估值折价。

　　央企估值持续承压，根源在于公司治理、盈利稳定性、信息披露、分红机制等长期遗留问题，想要实现估值中枢持续上行，仍需配套深化国企改革、提升分红比例等长效改革，吸引各类长线资金持续入场布局。

　　本轮产业资本大规模入场，与国资、险资、监管政策形成多重维稳合力。

　　7月20日晚，超过20家上市公司发布增持、回购公告，明确披露的落地增持、回购资金超7.2亿元，各类待实施增持、回购计划资金合计区间46.4亿~76亿元。

　　其中，发布增持公告企业包括：亿纬锂能（维权）（300014.SZ）、华懋科技（603306.SH）、牧原股份（002714.SZ）、中国建筑（601668.SH）、仙鹤股份（603733.SH）、克明食品（002661.SZ）、新亚制程（维权）（002388.SZ），已落地增持资金合计约5.56亿元；计划增持资金区间10.6亿~16亿元。

　　同步发布回购方案或实施进展的企业包括，华友钴业（603799.SH）、三一重工（600031.SH）、中泰证券（600918.SH）、交大铁发（873345.BJ）、佰奥智能（300835.SZ）、中兴通讯（000063.SZ）、力盛体育（002858.SZ）、航材股份（688563.SH）、圆通速递（600233.SH）、超达装备（301186.SZ）、朗坤科技（301305.SZ）、科达利（002850.SZ）、山东高速（600350.SH）、南极电商（002127.SZ）、荣旗科技（301212.SZ）、浙江医药（600216.SH）、淳中科技（603516.SH）、普冉股份（688766.SH）等，拟回购资金区间35.8亿~60亿元。